Döviz kuru neden artmıyor?

Bu yazı dolarperverleri çok memnun etmeyebilir. Zaten 3 yıldır bu konuda yazdıklarımın "dövizden başka yatırım, kargadan başka kuş tanımayanlara" hiç sempatik görünmediğine eminim. Ezberleri bozmaktan bahsediyorduk ya. 3 yıldan beri bozulan bir ezber var: Paranı, değerini korumak için dövizde tut. Artık yerel para üzerinden yapılan yatırımdan kazanç elde etme devrindeyiz. Yani Türkiye, hikayesini değiştirirken, yatırım alışkanlıklarını da değiştiriyor. Ülkeye döviz giriyor, üstelik Türkiye ekonomisi hızla büyüyor. Dört yılda yüzde otuzdan fazla büyüyen, üstelik mali disiplinini sağlamaya başlayan bir ülkeden bahsediyoruz. Haliyle kendi parası değer kazanacaktır. Bu işin bir tarafı. Döviz kurunun artmamasının bir başka sebebi daha var: Merkez Bankası enflasyonu indirmek için faizleri yüksek tutuyor. TL'nin cazibesi de böylelikle artıyor. Birçok uluslararası oyuncu, Euro, Dolar, Yen gibi düşük faizli paralarla borçlanıyor ve Türkiye'de bu paraları Lira'ya çevirip faize (bonoya vs.) yatırıyorlar. "Carry trade" denilen bu tür işlemlerle külliyetli miktarda döviz ülkeye giriyor. Yatırımcı bu yöntemde "iki ülkenin parası arasındaki faiz farkından da para kazanmayı" hedefliyor. Halihazırda MB faizde temkinli gitmeye devam ettikçe "carry trader"lar da burada kalmaya devam ediyorlar. Kur da yükselme fırsatı bulamıyor. Artar mı? Birbiriyle bağlantılı, bağlantısız birçok değişkenin tesiri altında olan kur hareketlerini kesin olarak öngörmek mümkün değil. Deutsche Bank'ın 2006 raporu "Birşeyi tahmin etmek zordur, hele ki gelecekle ilgiliyse.." şeklinde tercüme edilebilecek ironik bir cümle ile başlıyor. Dövizde kat'i konuşmak, "sallamak" gibidir bana göre. Ancak, iyiye giden ekonomi ve büyüyen bir Türkiye'nin cazibesini koruyacağını düşünerek, döviz arzının talebinden fazla olacağını söylemek mümkün. Savaş, kargaşa gibi "gayri iktisadi" etkenleri saymazsak, dövizin bir yatırım aracı olarak tercih edilmesinin elle tutulur bir sebebi yok gibi. Tabii , "kriz çıkabilir!" korosuna kulak verip "param sağlam limanda olsun" diyenler olabilir. İlla kriz çıkacak, illa devalüasyon olacak, illa paramız pul olacak diye ısrar edenler için Dolar ve Euro orada duruyor. Ama "kargadan başka da kuş olduğuna" inananlar için döviz en son alternatif olmaya devam edecek gibi.