PETKİM özelleşti ama...

Uzun bir aradan sonra özelleştirme treni yeniden yola çıktı ve Petkim açık arttırma ile satıldı. Herkes, özelleştirme sonuçlandığında borsanın uçacağını umuyordu ama öyle olmadı. Piyasanın geneli de özelleştirme sonucundan pek mutlu olmadı. Mutsuzluğun başlıca sebebi, ortaya çıkan satış değerinin umulandan düşük olması. Petkim'in değeri, üzerinde konuşulması gereken bir konu. Özelleştirme'nin portföyündeki en değerli parçalardan biri acaba üç otuz paraya mı gitti diye düşünülebilir. Rakamlarla düşünelim biraz. Bugünkü değeri mi, ikame değeri mi? İhalede satış değeri, tamamıyla açık ve şeffaf bir şekilde ortaya çıktı. Yani değerin düşük olduğu varsayılsa bile, bu değer, iki talip arasındaki artırma ile belirlendi. Şimdi bakalım. İhalede çıkan değer 605 milyon USD. Buna göre şirketin toplam değeri 680 milyon USD olarak belirlendi. Petkim'in son işlem günü olan 5 Haziran'daki borsa kapanış fiyatına göre ise piyasa değeri 1 milyar 125 milyar USD idi. 2002 yılındaki satışları ise yaklaşık 665 milyon dolar. Tesislerin yeniden kurulması, yani ikame değeri ise bazı analistlere göre 2.5-3 milyar USD. Bu rakamlara göre baktığımızda Petkim'in, piyasa fiyatının yaklaşık üçte ikisine özelleştiği, yani ucuza gittiği söylenebilir. Ama bu analiz yeterli değil. Bir de değişik açıdan bakalım: Petkim'in uluslararası rekabete açık, verimli hale gelebilmesi için 1.5 milyar USD yeni yatırıma ihtiyaç olduğu söyleniyor. Yani özelleştirmeden Petkim'i alan şirket, ayrıca bu tutarı da cebinden yatırmak zorunda. O zaman da Petkim 605 milyon USD'a değil, 2 milyar USD'ı aşkın bir bedele mal olacak. Şirketin önümüzdeki yıllarda üreteceği net nakit, yani faliyetlerinden elde edeceği kârların bugünkü değeri demek olan INA yöntemine göre ise 700-900 milyon USD bir değer ortaya çıkıyor. Kısacası bu açıdan bakınca ise Petkim'in normale yakın bir fiyattan satıldığı da söylenebilir. Özelleştirmeye mutlaka devam edelim Ortaya çıkan değeri azımsayanlar veya başka gerekçelerle beğenmeyenler olacaktır. Devletin malının ucuza gittiği, yazık olduğu gibi hissi yorumlar yapılabilir. Bunlara kulak asmamak gerekir. Özelleştirme Türkiye'nin ekonomik kurtuluşunun en önemli kilometre taşıdır. Hükümet bu konudaki kararlılığından taviz vermez umarım. Petkim'in özelleştirmesinin nihai kararını Özelleştirme Yüksek Kurulu verecek. Dünkü satışı onaylayabilir veya ihaleyi yeniden açabilir. Ama ümid ediyorum ki, siyasi irade kuru gürültüye pabuç bırakmayacak ve özelleştirmeye hızla devam edecektir.