Türk Lirası'nın cazibesi

Son aylarda ABD dolarında yaşanan düşüş, buna karşılık TL yatırım araçlarının ( borsa hariç) cazip getiriler sağlaması, birçok insanın dikkatini Türk Lirası'na yöneltti. Kargadan başka kuş, dövizden başka tasarruf aracı tanımayanlar bile dolarlarını, Euro'larını bozdurup yatırım fonu, bono almaya, mevduat yatırmaya başladılar. Genel yatırımcı eğilimini gösteren rakamlar da teyit ediyor bu durumu. Portföy tercihlerinde dövizli yatırımın payı son sekiz ayda yüzde 44'ten yüzde 33'e gerilemiş.Türk Lirası'nın payı ise 67'ye çıkmış. Dövizden çıkan paranın adresi de genelde aynı olmuş: Hazine bonosu. Aslında rakamlardaki bu değişimi esas alıp vatandaşın dövizini bozdurduğunu söylemek tam olarak doğru değil. Pozisyon değişikliğini yapanlar daha ziyade kurumsal yatırımcılar ; yani bankalar, şirketler, yatırım fonları. Dolarperver sade vatandaşların önemli bir kısmı halen dövizlerine gözleri gibi bakıyor ve birgün olmasını umdukları devalüasyonun hayalini yaşıyorlar. Ama yine de küçük yatırımcı tabanında dövizden bir miktar uzaklaşma belirtileri görülüyor. Bizim sormamız geren asıl soru ise şu: TL'ye yönelik artan ilgi, gerçekten milli para birimimize duyulan güvenin sonucu mu, yoksa TL yatırım enstrümanlarının son birkaç ayda dövize karşı ciddi getiri üstünlüğü sağlamasından mı kaynaklanıyor? Sebepler muhtelif Yukarıdaki soruya soruyla karşılık verebiliriz: Kurdaki düşüş, piyasaya sürekli gelen döviz satışından dolayı değil mi? Yani yumurta-tavuk hikayesine dönüyor mevzu. Oysa işin içinde Türk Lirasına duyulan güvenden ziyade, sisteme gelen efektif döviz satışının etkisi var gibi görünüyor. Bunu Irak'a yönelik ticaretin sonucuna bağlayanlar olduğu gibi, ekonominin yeniden kazanmaya başladığı güvenin sonucu, elde nakit tutulan dövizin tekrar sisteme girmesiyle ilişkilendirenler de var. Kanaatimce, TL ilgisini sadece ekonomiye ve milli paraya güven artışı ile izah etmek eksik olur. Güvende biraz artış olabilir. Lakin esas olarak, sisteme giriş noktalarını tam bilemediğimiz efektif dövizin kurları düşük tutması sonucu değerlenen TL'nin cazibesi ile, düşen faizlerin bonolarda oluşturduğu iyi karlar mevcut durumu şekillendiren faktörler olarak görülüyor. Döviz mi TL mi derseniz, benim yatırım tercihimin sadece bugün değil hiçbir zaman döviz olmadığını söyleyebilirim.