Aceleci olmayın!..

Geçen hafta IMF 5. Gözden Geçirme programı ile ilgili açıklamalar, MGK toplantısı ve uluslararası piyasalarda da Amerikan Merkez Bankası FED'in faiz indirimi piyasalar tarafından yakından takip edildi. IMF'yle sürdürülen 5. Gözden Geçirme programının Temmuz sonuna kalabileceği, hâttâ 6. Gözden Geçirme'yle birleştirileceği dedikoduları ile Türk yetkililer arasında bir çok konuda tam anlaşma sağlanamadığı, ev ödevlerimizi yapamadığımız yorumları yapılmasına sebep oldu. M.G.K. toplantısında da Avrupa Birliği uyum yasaları ile ilgili MGK sekreterinin sivil olmasını Avrupalılar'ın istemesi ve toplantıda bu konunun görüşülecek olması askeri kanadın bunu nasıl karşılayacağı piyasalarda meraklı ve biraz da tedirgin bekleyişe sebep oldu. Bu iki önemli konunun yanısıra, uluslararası piyasalardaki gelişmeler de piyasalar üzerinde yakından etki yaptı. ¥ Döviz FED'in faiz indirimini beklenenin altında yapması, Euro, dolar kurunun 1.19 seviyelerinden 1.14 seviyelerine kadar gevşemesine sebep oldu. Hatta yurt içi piyasalarda ise Euro haftasonunu 1.650 bin seviyesinin de altında 1.618 bin TL'den kapattı. Dolar haftalardır dediğimiz gibi 1.400 bin TL destek seviyesini korudu, hafta ortalarına doğru da 1.445 bin TL'ye kadar yükseldi. Bu seviyelerden gelen satışla dolar haftayı 1.420 bin TL seviyesinden kapattı. ¥ Faiz Global piyasalarda Eurobond'lara gelen satışların etkisi ile Türk tahvillerinde satışlar geldi. Gelişmiş ülkelerdeki satış dalgası bizim gibi gelişmekte olan ülkelerdeki yabancı tahvil yatırımcısının portföy kapatmasına veya en azından kısmi de olsa satışlarına sebep oldu. Bileşik bono faizlerinin bir önceki hafta %47 seviyesinden %50 seviyesine kadar yükselmesi, geçen hafta da satışların devam etmesi sonucu, faizler hafta boyu yeniden %50 direnç seviyesinin üzerinde %51-%52'lerde hareket etti. Haftayı da %51.48 seviyesinden tamamladı. Hâttâ bono satan yabancı yatırımcıların yavaş yavaş çok düşük seviyede olan dolar alımı yaptığını gözlemledik. Bu satış ve alımların az da olsa sürebileceğini düşünüyorum. Önümüzdeki hafta salı günü Hazine ihalesi var. Bu ihale sonuçları da piyasalar tarafından yakından takip edilecektir. ¥ Borsa İMKB 100 Endeksi de bütün bu gelişmelerin etkisiyle ilk üç gün bir önceki haftadan devam eden düşüşünü sürdürdü. Endeks, 10650 seviyesini gördü. Perşembe günü, MGK toplantısından sıkıntılı bir açıklama gelmeyeceği beklentisi hakim oldu. Borsaya çok zayıf da olsa tepki alışları geldi. Endeksde önce 10800 direnç seviyesi kırıldı, cuma günü de 11000 direnç seviyesi denendi. Endeks en yüksek 11012 puan seviyesini gördü. İşlem hacminin yetersizliği bu seviyeyi geçilmesine imkân vermedi. Endeks günü ve haftayı 10981 puandan kapattı. Önümüzdeki hafta beklentilerimize bakarsak; Özelleştirme Yüksek Kurulu'nun Petkim'in özelleştirilmesi ile ilgili karar açıklayacak olması -özellikle kararın olumlu olması- kamu hisseleri başta olmak üzere borsaya alıcı getirebilir. Tam tersi bir açıklama ise satış getirebilir. Önümüzdeki günlerde borsa yatırımcısını etkileyecek gelişmeleri şöyle sıralayabiliriz: 1 Temmuz 2003 Hazine ihalesinin sonucu ve 2 Temmuz Çarşamba günü yapılacak olan itfa sonrası piyasalardaki TL sıkıntısının olup olmayacağı (borsaya zaten taze para girişi yok), 3 Temmuz piyasaların kapanışının ardından haziran ayı enflasyon rakamlarının açıklanacak olması, Mayıs ayı enflasyonu gibi eksi enflasyon çıkması (hâttâ çok daha aşağı da bekleniyor), geçen ay TEFE'ye göre yüksek çıkan TÜFE'nin de çok daha düşük çıkması ve buna bağlı olarak da Merkez Bankası'nın faiz indirimine gitmesi. Bütün bu beklentilerle birlikte yatırımcıların yurt dışı gelişmeleri de yakından takip etmelerini tavsiye ediyoruz.