Bant daraldı hacim arttı

Geçtiğimiz hafta piyasalar Kıbrıs gündemiyle dar bir aralıkta dalgalandı. Faiz ve döviz yatay seyrederken, borsa 700 puanlık dar bir bantta hareket etti. Piyasalarda Kıbrıs'la ilgili beklentiler olumlu olmakla birlikte çözümü adada iki taraf arasındaki görüşmelerle pek mümkün olmayacağı düşünülüyor. Ancak 24 Mart'taki görüşmelerde masaya Türkiye ve Yunanistan'ın oturmasıyla çözüm sağlanabileceği beklentisi yatırımcılar arasında en çok konuşulan ve kabul gören bir görüş olarak ortaya çıkıyor. Bu arada dünya piyasaları da bir çok çalkantılara sahne oluyor. Özellikle yabancı yatırımcıların biraz riskle baktıkları ama, getirisinde her zamanki gibi yüksek olan gelişmekte olan ülke piyasalarındaki yatırımlarını yavaş yavaş boşaltma çabaları sürüyor. IMF'yle sürdürülen 7. Gözden Geçirme çalışmaları da bitti. Dün de Devlet Bakanı Ali Babacan ve IMF Türkiye Masası Şefi Rıza Moghadam birlikte düzenledikleri basın toplantısında olumlu açıklamalar yaptılar. Faizde indirim beklentisi Faiz cephesine baktığımızda, piyasalarda yeniden Merkez Bankası'ndan faiz kotasyon indirimi beklentisi hakim. IMF Türkiye Masası Şefi Rıza Moghadam'ın açıklamalarına baktığımızda, kısaca 2003 yılı içinde makro ekonomik başarılardan sonra enflasyonun düşmesi ve buna bağlı olarak da faizlerin düşmesinden bahsediliyor. Ayrıca gittikçe değerlenen bir TL'den bahsediliyor. Bu olumlu gelişmelerin daha uzun vadede kalıcı olabilmesi için bundan sonra ekonomik alanda daha ihtiyatlı adımların atılmasına dikkat çekiliyor. Ben bu açıklamalara bakarak piyasalardaki Merkez Bankası'nın faiz indiriminin bugün yarın gibi kısa bir zamanda değil de biraz daha orta vadede, özellikle Kıbrıs'la ilgili gelişmelerin netleşmeye başlamasından sonra gerçekleşeceğini düşünüyorum. Döviz sıkışık seyretti Gerek Tahtakale'de gerekse de bankalar arasında döviz piyasası iyice sıkışık dar bir bantta alınıp satılan bir hafta geçirdi. Euro dolara karşı düşüş eğilimini sürdürmeye devam ediyor. Hafta boyu doların seyri 1 milyon 300 bin TL'deki destek seviyesinin hemen üzerinde yatay seyretti. Bankalar arası işlemlerde de bu seviyenin pek altı telafuz edilmiyor. Dolara bu seviyeden gelebilecek satışları Merkez Bankası hemen alışla karşılıyor. Euro'daki düşüş uluslararası piyasalardan kaynaklanıyor. Hafta boyu Euro'da 1 milyon 600 bin TL seviyesinin üzerinde şimdilik tutundu. Bu seviyenin kırılması halinde 1 milyon 570 bin TL'deki destek seviyesini test edebilir. Döviz piyasasında değerin artabileceği beklentisi olmamakla beraber şu sıralarda bir çok döviz yatırımcısı arasında, "seçim sonunda dövizin biraz toparlanabileceği" şeklinde konuşmalar yeralıyor. Benim bu konudaki herhangi bir duyuyum yok. Ama aylardır yazılarımda açıkça belirtmeye çalıştım. Özellikle doların 1 milyon 300 bin TL'nin altına düşmesinin ülke ekonomisine çok fazla bir getirisi yok, aksine zararı var. İhracatçı ve turizmcinin rahatlamasını düşünürsek, doların 1 milyon 500 bin TL'li seviyelerde olması gerektiğine inanıyorum. Ayrıca ülkenin kalkınmasının ihracatçı ve turizm gelirleriyle (kısaca döviz girdisiyle) mümkün olduğunu düşünüyorum. Yabancı satışları söylentisi Gündemdeki Kıbrıs haberleri borsadaki yerli yatırımcının kafasını karıştırmaya devam ediyor. Bu arada uluslararası piyasalardaki yabancı yatırımcıların gelişmekte olan ülkelerdeki portföylerini yavaş yavaş satışa geçiyorlar şeklindeki haberler yatırımcıları biraz daha fazla tedirgin ediyor. Hâttâ hafta içinde İMKB 30 Endeksi'ne bağlı birkaç holding ve sanayi hisselerinde blok satışlar gerçekleştiğini gördük. Piyasalarda bu satışların yabancı yatırımcılara ait olduğu şeklinde yorumlar yapıldı. Gelişmekte olan ülkelerden yabancı yatırımcıların satışa geçmiş olabileceği doğru olabilir. Geçen hafta boyu borsada ve eurobondlarda da yabancı satışları olabilir. Ama dikkat edersek bu satışların piyasayı çok da rahatsız edici boyutta olmadığını gördük. Yani ciddi bir şekilde devamı gelmedi. İMKB 100 Endeksi, 19.165 puandan başladığı haftaya gelen alımların etkisiyle toparlanarak başladı. Endeks 19.500 direnç seviyesinin hemen üzerine çıktı ve haftalık en yüksek 19.861 puanı gördü. Hâttâ çarşamba günü 19.798 puanda günlük görmüş olduğu en yüksek noktadan kapanış yaptı. Günlük işlem hacimleri 1 katrilyonun üzerine çıktı. Piyasaların dünya piyasalarındaki çalkantıların ve gündemimizdeki Kıbrıs görüşmelerinin vermiş olduğu tedirginlikle de bu seviyelerden gelen satışlarla yeniden 19.500 puanın altında kapanışlar gerçekleşti. Bu satışlarda bence kâr realizasyonlarının etkisi çok büyüktü. Özellikle endeks üzerinde çok etkili İMKB 30 hisselerindeki günlük %5'lik dalgalanmalar da bu tezimi doğruluyor. Hisse bazlı dalgalanmaların yaşanacağını geçen haftaki yazımda yatırımcılara hatırlatmıştım. İMKB 100 Endeksi haftalık en düşük 19.142 puanı gördü. Hafta boyu 700 puanlık dar bir bantta dalgalandı. Haftayı 199 puanlık bir artışla 19.364 puandan tamamladı. Beklentiler Yabancı satışların söylentisine rağmen borsada rahatsız edici ciddi satışlar olduğunu şimdilik söyleyemiyorum. Yabancı yatırımcı da Türkiye'ye yatırım yapmadan önce iyice inceliyor. Türkiye'nin önünde Kıbrıs görüşmeleri ve AB üyeliği gibi yıllardır özlemle beklenen iki önemli beklentisi var. Ayrıca gün geçmiyor ki ciddi uluslararası derecelendirme kuruluşlarının İMKB borsasına baktığımızda 1 cent civarından alım yapar, 2 cent civarında da satış yaparlardı. 1999 yılının ikinci yarısı ile 2000 yılının ilk yarısında bu seviye 3.33 centte kadar yükselmiş. Gelişmekte olan ülkelerde yatırım yapan yabancı yatırımcının portresi ise genelde, riski seven yatırımcılardır. Bu insanların böyle büyük beklentisi olan Türkiye'den parasını 1.50 cent seviyesinden çekip götüreceğine pek inanamıyorum. İMKB 100 Endeksi'nin 19.500 ve 20.000 seviyelerinde kısa vadeli dirençleri var. Önümüzdeki hafta sonuna yaklaştıkça 24 Mart'ta Türkiye'nin ve Yunanistan'ın da Kıbrıs görüşmelerine katılması piyasada alımlara sebep olabilir. Endeksin 19.000 ve 18.700 seviyelerinde de kısa vadeli destekleri var. Önümüzdeki hafta yine dar bir bantta, endeks hisselerinde hisse bazlı hareketlerle piyasaların dalgalanacağını düşünüyorum. İMKB - 100 İMKB 100 Endeksi'nin 19.500 ve 20.000 seviyelerinde kısa vadeli dirençleri var. 19.000 ve 18.700 seviyelerinde de yine kısa vadeli destekleri var. Hisse bazlı hareketlenmeler yaşanacaktır.