Biraz soluklanalım

Haftalardır olumlu beklentilerin etkisiyle yükselişini sürdüren borsa, Cumhurbaşkanı'nın Bankalar Yasası'nı onaylamasının ardından çıkışına ara verip beklemeye geçti. Kıbrıs'ta hâlâ bir hükümetin kurulamamış olması da bir çok yatırımcıyı tedirgin ediyor. Hafta içi gelen en olumlu gelişme Meclis'te görüşülüp onaylanan 2004 Yılı Bütçe Programı oldu. 2004 yılı bütçesinin içeriğine biraz baktığımızda, yıllık enflasyon beklentisinin %12 olması ve daha da önemlisi Milli Eğitim Bakanlığı ile Sağlık Bakanlığı'na ayrılan bütçenin %25-29 oranında artırılması dikkat çekiyor. Bütçedeki harcama kalemlerinin içinde M.E.B. bütçesinin ilk defa bu yıl Milli Savunma Bakanlığı'na ayrılan bütçeden daha fazla olması, önümüzdeki yıllarda eğitim ve sağlık seferberliği içine gireceğimize işaret ediyor. Zaten ülkemizin böyle bir ihtiyaç içinde olduğunu hiç kimse inkar edemezdi. Ekonomide olumlu gelişmeler oldukça, ülkenin kazancı faizle bazı rant çevrelerine değil, böyle eğitim, sağlık ve güvenlik eksiklikleri için kullanılmaya başlandı. Eger bu durum sürürse, bu ülkede yaşayan 70 milyon insan geleceğinden emin bir şekilde daha mutlu yaşayacak. Faizde gevşeme eğilimi Haftalık bazda baktığımızda faizlerin %26-27 bandında gevşeme eğilimini sürdürdüğünü söyleyebiliriz. Merkez Bankası'nın yeni bir faiz indirimine gidebileceği beklentisi haftalardır piyasada konuşuluyordu. 2004 yılı bütçesinin onaylanmasının ardından bu beklentinin gerçekleşebileceğini düşünüyordum. Haklı da çıktım. Merkez Bankası, 2004 bütçesi onaylanmadan önce kotasyon indirimine gitmedi. Önümüzde de 2003 yılına ait 3 iş günü var. Döviz yine kaybettirdi Döviz piyasası da 2003 yılının şu son günlerinde gevşek seyrini sürdürmeye devam ediyor. Uluslararası piyasalarda euro, dolar paritesi, 1.20'deki tarihi zirvenin üzerinde 1.23 ile 1.24 seviyeleri arasında dalgalanıyor. Eurodaki bu artış ABD yönetiminin dış ticaret açığının kapanması için izlediği düşük kur politikasından kaynaklanıyor. Ülkemizde ise, dolar bankalar arası işlemlerde 1.429 bin TL'den başladı haftayı 1.408 bin TL'den, serbest piyasada da 1.416 bin TL'den tamamladı. Dolar yatırımcısına haftalık bazda 13 bin TL kaybettirdi. Euro ise 1.772 bin TL'den başladığı haftayı 20 bin TL'lik kayıpla 1.752 bin TL'den kapattı. Borsa rekordan döndü Borsada İMKB 100 Endeksi, 18.206 puandan başladığı haftayı 210 puanlık kayıpla 17.996 puandan tamamladı. Hafta başında hemen hemen genele yayılan alışlarla endeks salı günü 18.500 puan desteğini kırdı, 18.701 puanı gördü. Bu seviyelerde gelen satışların yoğunluğu neticesinde, 18.500 puanın üzerinde tutunamadık ve aynı gün 18.242 puandan kapanış yaptık. Perşembe ikinci seansın ortalarına kadar endeks 18.500 seviyelerini geçmek için bir gayret içindeymiş gibi bir görüntü sergiliyordu. Ta ki, seanslarda Cumhurbaşkanı'nın Bankalar Yasasını onayladığı haberinin duyulmasına kadar. Bu haberle birlikte piyasaya yoğun satış geldi. Endeks 17.535 puana kadar gevşedi, bu seviye endeksin haftalık en düşük seviyesi idi. Cuma günü piyasanın açılışı ile birlikte cılız da olsa alışlar geldi ve endeks günlük görmüş olduğu en yüksek seviyesi olan 17.966 puandan günü ve haftayı tamamlamış oldu. Bu yazıyı okuyan herkes genelde "bu borsayı gün gün neden anlatıyorsun?" şeklinde sorular soruyor. Söyleyeyim. Geçen haftaki yazımda iki önemli noktayı anlatmaya çalışmıştım. Bu ikisinin de gerçekleştiğini görüyoruz. Birincisi- Bir önceki hafta, teknik indikatörler çok olumluydu. Genele yayılan bir alım dalgası ile 18.500 destek seviyesine kadar kâr ve bu seviyeden sonra da 17.500 destek seviyesine kadar kâr realizasyonun gelmesini ve bu seviyenin test edilebilirliğini görebilirdik. Tamamen teknik analizdeki veriler böyleydi. Hafta boyunca da böyle oldu. Bu bakışın doğru olduğunu teyit etmiş olduk. Ama güncel gelişmelerin ışığında tekniğe baktığımızda gördüklerimiz ise çok daha farklı. Orada yaşananlar biraz daha can sıkıcı. Onu da ikincisi başlığında anlatalım. İkincisi- Cumhurbaşkanı'nın önünde duran Bankalar Yasası'nın içinde kara para aklama ile ilgili bölümde; önce piyasadaki büyük küçük oyuncuların, aracı kurumların, idareci ve çalışanlarını, hâtta para ve sermaye piyasaları ile ilgili yorum yapan yazarların canını sıkacak yeni yaptırımlar ve hapis cezaları var. Bu yasanın gerekliliğine inanmamla birlikte, yasanın yürürlüğe girmeden önce özellikle çok büyük portföy taşıyan piyasa oyuncularının ne yapacaklarını kestirmek çok da kolay değil. Akla ilk gelen cevap portföyünü boşaltır yani satışa geçer. Ben bu insanların bu piyasada neler yapabileceklerini biraz da olsa biliyorsam hemen şu tahmini yaparım. Böyle bir yasanın yürürlüğe girmeden önce hakim oldukları hisseleri en kısa sürede çıkartabildikleri kadar yukarı çekip, ellerindeki hisseleri yüksek fiyattan satıp, bir müddet için piyasada olup bitenleri uzaktan seyrederler. Tabii ki ondan sora da çok ciddi düşüşler yaşanabilir. Geçen hafta da yaşanan sert çıkış ve düşüşler de bu beklenen kanunun etkisinin olduğunu düşünüyorum. Bütün bu yazdıklarım bir tahmin, doğruysa ki bana göre doğru, paniğe kapılmaya hiç gerek yok. Bu hareketleri kısa sürede bir kaç kez görebiliriz. Bunun en önemli delili de perşembe günkü yüksek işlem hacmi ile düşüşün ardından cuma günkü cılız işlem hacmine rağmen, bir kaç hisseyle 18.000 puanları yeniden deneme gayretini gösterebilirim. Beklentiler Önümüzdeki hafta 2003 yılının son üç işlem gününü yaşıyacağız inşallah. Bankaların ve şirketlerin hâtta bir çok yatırımcının yil sonu hesaplarını kârla kapatma gayretine sahne olacağız. Büyük bir ihtimalle borsa yatırımcısı yıllık bazda faiz yatırımcısının önünde bir kâr elde ederek yılı kapatacak. Ardından da euro yatırımcısı kârla pek değilse de dolar yatırımcısına göre zarar etmeyecek. Borsada İMKB 100 Endeksi'nin 18.000-18.500 seviyelerinde kısa vadeli dirençleri, 17.500-17.000 seviyelerinde de destekleri var. Endeksin 17.000 puan ile 18.500 puan seviyeleri arasındaki 1.500 puanlık bir bantta sıkışık bir seyir izleyebileceğini düşünüyorum. Bu seviyelerin kırılması halinde de 16.200 destek, 19.500 direnç seviyelerine dikkat edilmesi gerekiyor. Tabii ki her zamanki gibi siyasilerden gelebilecek açıklamalar ışığında. Özellikle de Bankalar Yasası ile ilgili yorum ve Resmi Gazete'de yayımlanması ile ilgili haberlerin yanısıra, KKTC'deki hükümet kurma çalışmalarının da göz ardı edilmemesi gerekiyor. İMKB - 100 İMKB 100 Endeksi'nin 18.000-18.500 puan seviyelerinde kısa vadeli direnci, 19.500 seviyesinde de orta vadeli direnci var. 17.500-17.000 puan seviyelerinde ise kısa vadeli destek, 16.200 puan seviyesinde de orta vadeli destekler var. Endeksin aşağı ve yukarı hareketinde işlem hacmine dikkat etmek gerekiyor.