FED'in tekerine Trichet çomak sokunca piyasalardaki balon patladı

Faiz oranlarını artırması halinde borç batağındaki ülkelerin işin içinden çıkmada daha da zorlanacağını düşünen Avrupa Merkez Bankası bu ayki toplantısında yeni bir faiz artırım kararı almadı. Ayrıca önümüzdeki haziran ayında artırımın olmayacağı sinyalini vermesi uluslararası piyasalarda aylardır değer kazanmış olan euroya satış getirdi. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Trichet'in açıklamaları sonrası uluslararası piyasalarda pariteler hızla değişirken, doların değer kaybına bağlı olarak aylardır yükselen altın ve petrol başta olmak üzere emtia fiyatlarındaki balon patlamış oldu. Uluslararası piyasada FED'in başarılı politikaları sonrası kısa ve orta vadeli tüm destekleri birbiri ardına kırarak düşüşe devam eden dolar hafta başında Usame Bin Ladin'in öldürülme haberinin ardından şovenist duyguların kabarmasıyla biraz alıcı buldu. Aralık 2009'dan beri en düşük seviyelere gelen, Ladin'nin öldürülme haberiyle yataya giren dolar, Trichet'in açıklamaları sonrası hızla yükselişe geçti. PİYASALARIMIZ DIŞARIDAN AYRIŞTI Doların yükselişe geçmesi ham petrol varil fiyatlarını 127 dolardan 105 dolara, 1576.9 dolara kadar yükselen altın ons fiyatı da 1462.5 dolara kadar geriledi. Salı gününden beri kâr realize etmeye çalışan global borsalar Trichet'in açıklamasını satışla karşıladığı için aylık ortalama seviyelerine kadar düşüşler devam ederken, cuma günü işler değişiverdi. Petrol başta olmak üzere emtia fiyatlarındaki düşüşler ekonomiler üzerinde olumlu etkilerinin anlaşılmasının yanı sıra piyasadan çıkan paraların borsalara geri dönebileceği beklentisi de ABD ekonomisinde olumlu gelen verilerle birlikte borsaları yukarı taşıdı. Birlikte hareket ettiği Avrupa ve ABD borsalarından haftalardır ayrışan İMKB, geçen hafta olduğu gibi 70.000 ve üzerinde satışlarla karşılandı. Salı gününü 70.072 puandan kapayan İMKB 100 Endeksi, çarşamba günü 70.335 puana kadar ancak yükselebildi. Piyasaya gelen satışlarla perşembe günü haftalık ortalama seviyesinin altından kapandı. Cuma günü de dış piyasalardaki artılara rağmen bir türlü toparlanamayan piyasa günü ve haftayı önemli desteği olan aylık ortalama seviyesinin altında 68.296 puandan kapadı. Borsadaki satıcılı seyir spot bono piyasasına da sıçrayınca geçen hafta 8.16 bileşiğe kadar gevşeyen faiz oranı bu hafta beklentilerimiz doğrultusunda hareket ederek 8.57 bileşiğe yükseldi. 9.15 bileşikten başlayan düşüşe beklediğimiz tepkiyi yaptıktan sonra yine 8.5 seviyelerinde beklediğimiz alımların geldiği piyasa aylık ve haftalık ortalama seviyelerinin altında haftayı 8.41 bileşikten kapamayı başardı. İki piyasadaki satış Tahtakale'ye alıcı getirmesine rağmen uluslararası piyasalarla birlikte hareket eden Tahtakale'de euro, TL karşısında değer kaybederken dolar 1.55 TL'ye yükseldi. Perşembe günü Trichet'in açıklamalarının hemen öncesi Tahtakale'de 2.3 TL'ye kadar yükselen euro, açıklama sonrası hızla gerileyerek cuma günü 2.2196, aylık ortalama seviyesinin de altında 2.2135 TL'den haftayı kapadı. Geçen hafta 1.52 ve üzerinde satışla karşılanan dolar ise dış piyasalarda olduğu gibi TL karşısında değer kazanarak 1.55 TL direncine kadar yükseldi. Euro-dolar paritesi 1.38'e gelirse şaşırmayın FED'in düşük kur ve gevşek para politikasına karşılık Avrupa Merkez Bankasının faiz artırım kararı ve sıkı para politikası uygulayacağı beklentisi global yatırımcıyı euroya yöneltmişti. 1.5 yıla yakın süreden beri her yükselişi satış fırsatı olarak değerlendiren uluslararası yatırımcı aşırı satış bölgesine gelen dolar grafiğini fark edince yıllardır yaptığının tam tersine düşüşleri biraz alım fırsatı olarak değerlendirmeye başladı. Tam bu sırada da imdada Ladin'in öldürülme haberi yetişti. Haber sonrası yükselen milliyetçi duygularla alıma geçen yatırımcı piyasadaki satışları karşılamaya başladı. Hafta başından Avrupa Merkez Bankası'nın bu ayki toplantısına kadar yataya giren piyasa Trichet'in açıklamaları sonrası tam tersine yükselişe geçti. Uluslararası piyasanın da yakından takip ettiği çarşamba günü 1.494 seviyesine kadar yükselen euro-dolar paritesi iki günde 1.4315'e kadar gevşedi. 1.4283 (4 Kasım 2010 zirve) destek seviyesinin hemen üzerine kadar gevşeyen euro-dolar parite önemli desteğinde tutunamaması hâlinde altta 1.41 ve 1.38 desteklerine doğru kademeli olarak geri çekilebilir. Aylardır Avrupa Merkez Bankasının faiz artıracağı beklentisiyle euro alıp dolar satan piyasanın 1.38 desteğine doğru çekilmesine hiç şaşırmam. BEKLENTİLERİMİZ Haftayı 68.296 puandan kapayan İMKB'de hisse bazlı alımların devam edeceğini beklemekle beraber endeks bazında piyasanın 67.000 (bollenger alt sınırı) - 66.000 (psikolojik) destek ve 68.500 (22 günlük ortalaması) - 69.300 (5 günlük, günlük düşen ortalaması) - 70.000 direnç seviyeleri var. Borsamızdaki düşen hisse fiyatlarıyla yükselen döviz fiyatları global yatırımcının dikkatini çekeceği için İMKB'deki düşüşün uzun sürmeyeceğini bekliyoruz. İMKB ve bono piyasalarına gelecek yabancı alımlar Tahtakale'de 1.52 TL desteğiyle 1.58 TL direnci aralığına geri dönen dolar üzerinde etkili olacaktır. Spot piyasada ise 8.5 ve civarı alım, 8 bileşiklerin civarı da kısa vadeli satış için uygun seviyeler.