İşlem hacmine dikkat

Son günlerde yazılı ve görsel basında çıkan yorumlarda, bankacılar ve yatırımcıların aralarında tartıştığı ve ve üzerinde çoğunlukla mutabık kalınan nokta, yıllık enflasyon oranının beklenenden daha düşük gerçekleşebileceği... Beklenti bu yönde yoğunlaşınca da özellikle yabancı yatırımcı için şu andaki Hazine bonolarının faiz oranları çok cazip. Çünkü ABD ve AB'de (Euro bölgesinde ) faizlerin yıllık % 2 civarında getirisi var. Riski seven yatırımcılar Brezilya, Rusya ve Türkiye gibi gelişmekte olan ülkelere yöneliyor. Hele hele Türkiye ekonomisindeki üst üste gelen olumlu veriler ve gelişmeler yabancı yatırımcılar tarafından da takdirle karşılanıyor ki son aylarda ciddi sıcak para girişlerine sebep oluyor. Bu arada para girişi böyle devan ettiği müddetçe farklı problemler ortaya çıkıyor. Domino taşı etkisi Hemen ilki dövize baskı arttığı için YTL aşırı değerleniyor. YTL gereğinden fazla değerlenince de dış ticaret dengemiz bozulabilir. Dövizin düşmesi ithal ürünlerin fiyatlarında ucuzlama getireceği için yerli tüketici ithal malı tercih edebilir. Buna karşılık turizm ve tekstil gibi ülkeye döviz girdisi sağlayan birçok sektörün hammadde ve genel giderleri YTL olduğu için ciddi kayıpları olcaktır. İhracat yaparken zorlanacakları için ihracat rakamlarında da düşme olabilir. Geçmiş yılardaki tecrübelerimizde de gördük ki sıcak paranın gittiği ülkede tedirgin olmaması gerekiyor. En ufak bir tedirginlikte kısa sürede kaçar. Son haftalarda özellikle Hazine'nin YTL cinsinden 5 yıl vadeli yıllık % 15.5 faizli bono ihraçlarına yabancılardan beklenenin üzerinde telep gelmesi yabancıların da böyle bir olumsuz beklentisinin olmadığını gösteriyor. Ekonomide bütün dengeler birbirini domino taşı etkisiyle etkilediği için çok farklı birçok konunun bir diğerinden etkilenmemesi mümkün değildir. Merkez'in kararı Eminim ki aynı konular dün toplanan Merkez Bankası Para Politikaları Kurulu'nda da gündeme gelmiştir. Haftalardır piyasalarda Merkez Bankası'ndan 0.5 puanlık bir kotasyon indirimi bekleniyordu. Şubat ayı enflasyon rakamlarının ardından piyasalarda beklenen faiz indirim oranlarında da 1 ve 1.5 puanlık indirim beklenmeye başlandı. Merkez Bankası'nın ne karar aldığını bugün göreceğiz. Borsa da para piyasaları gibi Merkez Bankası'ndan çıkacak kararı bekliyor. Hafta başından beri hacim iyice daraldı ve endeks 27.500 puan ile 28.000 puan aralığına sıkıştı kaldı. Gün içinde 28.000 seviyelerine yaklaştıkça satışlar geliyor. Yine 27.500 seviyelerine yaklaştıkça da alımlar geliyor. Gün sonu kapanışları da beklentilerimizin doğrultusunda 27.700 seviyelerinin civarında gerçekleşti. Merkez Bankası'ndan 1 puan ve üzerinde faiz indirimi gelmesi halinde borsanın güne iyi bir açılışla başlayacağını düşünüyorum. Böyle bir açılışın ardından işlem hacmine dikkat etmeliyiz. Kısa vadeli teknik göstergeler de olumlu olmakla beraber yine de 28.400 seviyelerinin geçilebilmesi için ciddi işlem hacmine ihtiyaç var.