Tedbiri elden bırakmayalım

Kasım ayının sonuna geldiğimiz şu günlerde piyasaların ay içindeki performasına ve bunun sebeplerine dikkat çekmek istiyorum. İMKB endeksi 31.963 puandan, uluslararası piyasalarda euro/dolar paritesi 1.1993 seviyesinden, yurt içi serbest piyasada ise dolar 1.3475 YTL'den kasım ayına başladı. Yurt içinde kısa vadeli beklenti olmayınca piyasalar haftalardır yurt dışıyla birlikte hareket ediyor. Uzun süredir artan petrol fiyatlarının etkisiyle 2005 yılını düşüşle geçiren yurtdışı borsalar petrol fiyatlarındaki geri çekilmelerden faydalanarak yılın son günlerini yükselişle tamamlamaya çalışıyorlar. Uluslararası yatırımcıların borsalarala ilgilenmeleri İMKB'ye de yeni alımları getiriyor. Hisse değişimleri devam ediyor İMKB endeksi kasım başından beri yaklaşık %15'lik bir prim yapmış. Borsanın kısa sürede bu kadar iyi bir performans göstermisinin en önemli sebebi yine yabancı alımları oldu. Geçen haftaya kadar İMKB'deki yabancı pozisyonları %65 iken kısa sürede %70'lere çıkmış. Hatırlarsanız aylar önce köşemde piyasanın yönünü yabancıların belirleyeceğini yazmıştım. Son haftalarda yabancı yatırımcılar mevcut İMKB 30 hisselerinde pozisyonlarını azaltırken beklentisi olan daha orta ölçekli hisselerde yeni pozisyonlar aldılar. Endeks geçen hafta 37.000 puanı aşmasına rağmen bir çok İMKB 30 hissesi daha önce gördüğü zirvenin çok altında satışlarla karşılandığını ve buna karşılık endeksin performansına duyarsız kalan primsiz bir çok orta ölçekli hissede ciddi ciddi primler oluşmaya başladı. Piyasada bir taraftan hisse değişimleri yaşanırken diğer taraftan sıcak paranın gelmeye devam ettiğini görüyoruz. Bileşik faizler 13.80 Gelen sıcak paranın sadece borsamıza değil spot piyasada hazine bonolarına da yöneldiğini görüyoruz. Uluslararası piyasalarda Eurobond'larda 2030 vadeli Türk tahvillerinin fiyatı 150 dolarları buldu. Uluslararası yatırımcılar eurobond'lardaki tahvillerle yetinmeyip yurt içi spot piyasadan hazine bonosu aldılar. Yurt dışından gelen yoğun alımların neticesinde spot piyasada gösterge bonoların bileşik faizleri 14 seviyesinin altına sarktı. Hafta sonunu 13.80'li seviyelerden kapayan bileşik faizler ilginin devam etmesi halinde 13.5 seviyelerini test edebilir. Yıllardır yabancı yatırımcıların dalga dalga geldiğini biliyor ve yaşıyoruz. Bir kaç yıldır gelenlerin pek dönmediğini ve dönenlerinde iyi kâr elde ederek gittiği için yeniden gelebileceğini tahmin ediyoruz. Son gelen yatırımcıların daha önce gidenler olduğunu düşünüyoruz. Ancak bu böyle geldi böyle gitmeyebilir. Global piyasalardaki gelişmeler lehimize olmayabilir! Her zaman için piyasalarda bir risk vardır, tedbiri elden bırakmamak gerekir.