At, sahibine göre kişner!

IMF ile anlaşmaya çalışıyoruz. Peki, bu sefer farklı olan nedir? Kredi notu artan bir ülkenin, IMF desteğine ihtiyacı olabilir mi? -Olabilir! IMF parası: -Büyümenin finansmanını rahatlattığı kadarıyla faydalı -Yapısal problemlerimizi gizlediği ve seçim ekonomisine ivme kazandırdığı ölçüde, fevkalade muzırdır! Ne demişler? - At, sahibine göre kişner! Para da öyledir. *** Şunu unutmayalım: Küresel resesyonla birlikte, "dış ticaret, portföy ve kredi" kanallarından gelen olumsuzluklar, büyümeyi negatife taşıdı. Sanayi sektörümüzde, üretim ve istihdam kayıpları oluştu. Şimdi mi? Şimdilerde yaralarımızın bir kısmı, kabuk bağlamaya başladı, ama halen sancılı bir geçiş dönemindeyiz. *** Ne var ki, bardağın dolu tarafını da görmek lâzım. Nasıl mı? Özetlemek gerekirse, eskiden olduğu gibi: -Kısa vadeye yoğunlaşan bir iç borç stokunu, yüksek reel faizle döndürmek zorunda değiliz. -Mali sistem, kamu borçlanmasının ağırlığı altında ezilmiyor. -Hazine'nin finansmanına aracılık eden bankacılık sektörünün bilançolarında, bir dizi patlamaya hazır mayın göz kırpmıyor. -"Batık bankalar ve kamu bankalarının görev zararları" türünden, yüz kızartıcı finansal rezaletlerle sarsılmıyoruz. *** 2010 itibariyle, yeni küresel şoklar yaşanabilir. Biz "hancı," sermaye hareketleri "yolcu" olduğu sürece, küresel şokları hazmetmek durumundayız. Bu açıdan bakıldığında, "bardağın dolu tarafı" çok önemlidir. Merkez Bankası'nın da zaman zaman vurguladığı gibi: -Küresel bir türbülans söz konusu olduğunda, "kısa vadeli sermaye giriş ve çıkışında belirleyici olan temel faktör", reel faizin düzeyinden ziyade, "beklentilerdeki gelişmeler"dir. -Beklentilerin iyileştiği bir konjonktürde, reel faiz düşük olsa da, fon akımları hızlanıyor. Beklentiler kötüleşirse, yüksek reel faiz, dalga boyunun artmasına ve fon çıkışına engel olamıyor; piyasalar, kısa vadeye kilitleniyor. *** Son tahlilde.. Bizim için kritik olan husus: -Ekonomi hızlı bir büyüme yörüngesine oturduğunda, dış finansmanın kesintiye uğramaması, cari açığın finanse edilebilmesidir. Yakın tarih, böyle söylüyor.