Aynen devam!

Sinirler gergin. Merkez?Bankası'na (MB)?yönelik?eleştiriler, sürekli tırmanıyor. Haliyle, birtakım?zırvalar da kaçınılmaz oluyor. Mesela.. The Royal Bank of Scotland ekonomisti Tim Ash, aba altından sopa göstermiş: -TL'ye spekülatif bir saldırı yok. Banka, alışılmışın dışında politikalar uyguluyor. -Bu kararlar, Merkez Bankası'na ya Nobel ödülü kazandıracak ya da ülkeyi çıkmaza sokacak.(*) Demek ki.. Nobel alamayacağımıza göre, duvara toslamaktan başka bir alternatifimiz kalmıyor. Peki, ne oldu da.. -Tim Ash'in diline doladığı "alışılmışın dışında" ve bir anlamda "güdümlü belirsizlik" de içeren politikalara gerek duyuldu? *** Hatırlatmak gerekirse.. 2010 yılının ikinci yarısından itibaren, kısa vadeli dış finansman imkânlarının bol ve düşük maliyetli olarak sağlanabilmesi: - TL'nin değerlenmesine, kredilerin genişlemesine, cari açığın fırlamasına, açığın finansmanının giderek daha kısa vadeye yoğunlaşmasına ve finansal risklerin birikmesine yol açmıştı. MB'nin?gözlüğüyle?bakıldığında: -Ekonomide "fiyat istikrarı için gerekli olan faiz haddi" ile "finansal istikrar için gerekli olan faiz haddi" her zaman birbiriyle uyumlu değildi. -Ekonomi?aşırı?genişlediğinde, enflasyonu?kontrol?altına?alan bir?faiz politikası, finansal?risklerin?ortaya?çıkmasını?engellemekte?yetersiz?kalabilmekteydi. *** Dolayısıyla.. Kasım 2010'dan bu yana, "cari açık eksenli finansal risklere yönelik önlemler" devreye girdi. Para otoritesi.. Daha düşük bir politika faizi, daha geniş bir faiz koridoru ve daha?yüksek?zorunlu?karşılık oranlarının, finansal riskleri geriletmek bakımından?uygun?bir?bileşim?olacağına?karar verdi ve düğmeye?bastı.?Olup?biten?bundan ibaret. *** Şimdilerde kritik soru şu: -Tim Ash'in sinirlerini bozan "faiz koridoru uygulaması" ve "güdümlü belirsizlik", 2012'de de devam edecek mi? MB, bu konuda şöyle diyor: - Küresel görünümdeki belirsizlik ve sermaye akımlarındaki oynaklık devam ettiği sürece, faiz koridoru aktif bir politika aracı olarak kullanılacaktır. *** Anlaşıldığı kadarıyla.. Bir süredir pozisyon almakta zorlanan Tim Ash'in, benimsediği eleştiri koridorunu gözden geçirmesi ve belki de müsekkin alması gerekecek. Netice itibariyle.. - Piyasalara selam, aynen devam! ..... (*) Dismay Over Turkish Rates, Wall Street Journal, January 12, 2012.