'Altın'ı da bir kenara yaz!

Bu yılı tamamlamak üzere getirilere bakarken, altın fiyatlarının ‘ons’ bazında yerinde saydığını, ‘gram’ bazında ise (ilk 11 ayda) yaklaşık yüzde 35 yükselme yaşandığını görmekteyiz. Tabii ki (gram altındaki) bu getiri hem enflasyonun hem de borsanın altında kalan bir neticeye işaret ediyor. Ons ise 1.829 dolardan başladığı 2022 yılında, hâlâ bu seviyenin altında bulunuyor. Son kapanış 1.797 dolardan gerçekleşmiş bulunuyor.

 

Kasım başına kadar altın fiyatlarını etkileyen ana senaryo; FED’in faizleri artırması ve bunu 2023’te daha da yükseltecek olmasıydı. Bu etki ile dolar endeksi 115 sınırına kadar tırmandı. Ons altın da 1.615 dolarda üçlü dip yaptı.

 

Ancak ABD ekonomisinde aktivitenin yavaşlamaya başlaması ve son 3 ayda enflasyonun gerileme kaydetmesi, “faiz artışında frene basılacağı” yönünde sinyalleri attırdı. Böylece dolar endeksinde önemli güç kaybına da işaret eden 200 günlük ortalama (105,65) aşağı kırıldı ve 104,50’ye kadar gevşeme yaşandı. Bu gerçekleşmeler “ters korelasyon” etkisiyle ons altında yükselişi destekledi. Son 1 ayda yaklaşık yüzde 10 artış yaşandı. Gram altın da son 6 ayda 950 ve üzerinde tutunmayı başarmıştı. Onstaki son hareketin etkisiyle 1.075 TL’yi aşarak rekor kırdı.

 

Altın fiyatlarında etkili olabilecek önümüzdeki hafta iki önemli gelişme var. 13 Aralık’ta ABD enflasyonu açıklanacak. Beklenti yüzde 7,3 yönünde… Bu, bir önceki aya göre de düşüşe işaret ediyor. 14 Aralık’ta da FED faiz kararı açıklanacak. 0,50 artış bekleniyor. Her iki veride de beklenti dâhilindeki gerçekleşmeler mevcut görünümü destekleyecektir.

 

Daha orta ve uzun vadede bakacak olursak; FED’in 2023’ün ilk çeyreğinde faiz oranlarında zirveye varacağı ve bu işi yüzde 5 civarında bitireceği yönünde beklenti ağırlık kazanmış durumda. Bütün bunlar artık küresel anlamda daha zayıf dolar dönemini zaten şimdiden desteklemeye başladı. Özellikle petrol fiyatlarında son yaşanan gerileme de enflasyonist baskıyı azaltarak daha fazla faiz artışını gereksiz kılacaktır. Bu tablo “zayıf dolar-güçlü altın” senaryosuna da destek oluyor.

 

Ons altına teknik anlamda göz atarsak; geçen cuma 200 günlük ortalamanın (1.790) üzerinde gerçekleşen son kapanış, önemli bir sinyal verdi. Öncelikle ons, burada yerini sağlama almaya çalışıyor. Sonraki durak, 1.808 dolar… Beklenti dâhilinde gelecek ABD verileri ile bu seviyenin de aşıldığını görebiliriz. Böylece ons altında orta vadede 1.875 dolara varabilecek yükselişler de destek bulabilir. Bu da gram altında 1.300 TL’ye ulaşacak hareketi destekleyebilir.

 

Burada tek kritik nokta; ABD enflasyonunun “kötü bir sürpriz” yapmaması… Şayet bu olursa ons altın aşağıda 1.750-1.765 seviyelerine doğru bir tur daha atabilir. Gram altında da bundan sonraki süreçte ve mevcut şartlar altında dip seviyenin, artık 1.030-1.040 TL bandı olduğu söylenebilir.