Düşük faizle olsaydı!..

Küresel ekonomiden kötü sinyaller gelmeye devam ederken, borsalar da yükselişini sürdürüyor. Salı günü Euro Bölgesinden gelen büyüme verileri, beklendiğinden fazla bir daralmaya işaret etti. Dün de Alman İş Dünyası Güven Endeksinin düştüğünü gördük. Buna rağmen borsalar iki günde yüzde 3'e yakın değer kazandı. Çünkü haftaya Avrupa Merkez Bankası'ndan faiz indirimi beklentisi oldukça yükselmiş durumda... Bu faiz indirimi ne ilk, bu gidişle ne de son olacak. Çünkü düşük faizlerin ve para arzlarının tam anlamıyla işe yaramadığı ortada! Özellikle Güney Avrupa'da işsizlik artıyor, konut fiyatları düşüyor. Bu anlamda borsalar değil, emtia tarafındaki fiyatlama daha gerçekçi... Petrol başta olmak üzere hammaddelerdeki zayıf seyir devam ediyor. Emtiadaki bu durum, enflasyon beklentilerini de zayıflatıyor. O halde piyasalarda, "kötü veri, iyi veridir" oyunu bir süre daha devam edecek. Gelen her olumsuz veri, "parasal teşviklerin devam edeceği" beklentisini canlı tutacak.

.....

Borsa İstanbul 84.000 üzerinde kaldıkça "yükselme hevesi" devam edecek. Ancak 86.700 zirvesi geçilmedikçe, "temkinli duruş" korunmalı... 84.000 altında gerçekleşen kapanışları olumsuz sinyal olarak kabul edeceğiz. Avrupa Merkez Bankası'ndan faiz indirimi beklentisiyle içerde de tahvil faizi 5.45 seviyesine kadar geriledi. Küresel para arzı arttığı sürece, faizde muhtemel yukarı tepkiler alım fırsatı olarak kullanılacak.