Kentsel dönüşüm... 2B... Düşük faiz... 'GYO'larda fırsat var

Geçtiğimiz hafta primsiz kalan sektörleri incelemiş; enerji, çimento, spor ve turizm hisselerinin İMKB'deki yükselişe ayak uyduramadığına dikkat çekmiştik. Bu hafta devam ediyoruz, takibimize Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (GYO) sektörünü alıyoruz. İMKB'nin 2011 yılının mayıs ayında gerçekleştirdiği 70 bin denemesinde, GYO sektör endeksi 46 bin 500 puanda bulunuyordu. Bugün tekrar İMKB 70 binin üzerinde iken; GYO endeksi 36.500'lü rakamlarda bulunuyor. GYO hisselerine baktığımızda, gelirlerini "kira" ve "proje üretip satma" şeklinde elde ettikleri görülüyor. Uzmanlar, "proje üretip satan" şirketlerin "nakit akışı" bakımından daha avantajlı olduğunu belirtiyor. Bu kapsamda en dikkat çeken sektör hisselerinin Emlak Konut GYO ve Sinpaş GYO olduğu ifade ediliyor. BEKLENTİLER NELER? Öncelikle belirtelim ki gayrimenkul sektöründeki iş hacmi, faiz oranlarıyla yakından ilgili... Konut faizleri tarafında uzun bir aranın ardından yeniden 1'in altındaki rakamlara geldik. Satışların artması için önemli olan düşük faiz trendinin devamı, sektördeki canlılığı destekler... Ayrıca son zamanlarda 2B arazilerinin satışı, kentsel dönüşüm ve yabancılara konut satışı gibi gelişmeler, sektörle ilgili olumlu beklentileri artırıyor. BAŞLICA RİSKLER!.. 3 yıllık orta vadeli programda Türkiye'de büyüme oranları, önceki 2 yıla oranla neredeyse yarı yarıya inecek. Bu daralmanın yansımaları, "büyümenin lokomotifi" olan inşaat sektöründe de görülebilir. Uzmanlar, marka projeler üreten kurumsal inşaatçıların bu süreçte avantajlı olacağına dikkat çekiyor. Bununla birlikte konutlarda KDV oranının semtlere göre artırılmasına ve GYO şirketlerinin vergilendirilmesine yönelik düzenlemeler de, hisse fiyatları üzerinde baskı unsuru oluşturabilir. EMLAK KONUT GYO Yıllık hedef, 10 bin konut İlk 8 ayda 1 milyar 481 TL satış geliri elde eden Emlak Konut'un 35 projesi devam ediyor. Maslak 1453 ve Bahçetepe'de eylül sonu itibarıyla 2 bin daire satan, 'Atakent 3'te de 280 milyon TL gelire ulaşan şirketin yıl sonu hedefi; 10 bin konut ve 3 milyar TL gelir... JP Morgan'ın 12 aylık hedef fiyatı 3.10 TL, Erste'nin ise 3.20 TL... SİNPAŞ GYO 9 ayda 580 milyon ciro Sinpaş, ilk 9 ayda 580 milyon lira ciroyu yakaladı. Devam eden 17 projesi bulunan şirket, Şişli'de Bomonti Tower Projesi üzerinde çalışmalarını sürdürüyor. I-Tower projesini de yıl sonuna kadar tamamlamayı öngören Sinpaş, bu projeden 30 milyon dolar gelir hedefliyor. Finansinvest, hisse için 1.72 TL hedef fiyat belirledi. BORSA İMKB'de yeni rota, 71.250 İMKB, salı günü verdiğimiz destek (70 bin) ve direnç (70.850) bandında hareket ederek bizi yanıltmadı. 6 defa 70.800 denemesi ve bu noktaya yakın kapanış (70.774), 71 bin hevesini gösteriyor. Kısa haftada yukarıda 71.250, aşağıda 70.300-70.150 seviyesi önemli... ABD borsalarının cuma günü yüzde 1.5 düştüğünü, İMKB'de de 'teknik olarak' yukarı marjın daraldığını hatırlatalım... ALTIN 1716 kırılırsa 1700'ü görür Altın (ons) cuma akşamı 1717 doları görerek, 15 Ağustos'tan bu yana ilk defa 50 günlük hareketli ortalamayı test etti. Bu seviyenin kırılması, 1700-1680 desteklerini gündeme getirir. Gram altında 98'e kadar gevşeme, şaşırtıcı olmaz. Yukarıda 1735, artık direnç oldu. Hikâye aynı, gelen olumlu veriler yeni teşvikleri (para basmaları) azaltabilir. BİLANÇO Ereğli'nin kârı 151 milyon TL Ereğli Demir Çelik, 3. çeyrekte 151.7 milyon TL kâr açıkladı. 9 aylıkta kâr, 2011 yılının aynı dönemine göre yüzde 57 düşerek 357.4 milyon TL olarak gerçekleşti. Ana ihracat pazarı AB'deki daralmaya bağlı olarak yurtdışı satış gelirleri yüzde 24 azaldı. Finans Yatırım hedef fiyatını 2.26, BNP Paribas 2.35, Gedik Yatırım ise 2.5 olarak açıkladı.