"Not artırımı" sonrası her şey düzelmeyecek

Türkiye piyasaları günlerdir "not artırımı" beklentisiyle dışarıdan ayrışarak yeni rekorlara koşuyor. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch'in, kasım ayının ilk haftasında not artırımına gideceği söylentileriyle İMKB'de yükseliş, faiz tarafında ise düşüş devam ediyor. İMKB, hafta sonu hedef olarak gösterdiğimiz 71.250 seviyesini geçerek, tarihî zirve olan 71.777'yi görme hevesini bir defa daha gösterdi. Faiz tarafında ise 7'ye doğru hareketin devamı gözleniyor. Fitch, Türkiye'nin kredi notunu "yatırım yapılabilir" seviyenin bir kademe altında, görünümü ise durağanda tutuyor. Not artışı, otomatikman "yatırım yapılabilir" seviyeye yükselmek olacak. Bu durumda Türkiye'ye, yıllık ilave olarak yaklaşık 10 milyar dolar daha sıcak para girişinin gerçekleşmesi bekleniyor. "Para arzı" yükseleceği için; faiz ve dolarda düşüş, İMKB'de ise "beklentinin gerçekleşmesiyle" birlikte kısa bir realizasyonun ardından yeni rekorlara gidiş yaşanabilir. Ancak bunun uzun vadede "sürdürülebilir" olmadığını, ekonomide yaşanan gerçeklerin bir süre sonra fiyatlara dahil olduğunu Brezilya'da gördük. Dolayısıyla "sıcak paranın ani hareket kabiliyetini" de göz önünde bulundurmak ve küresel anlamda yaşanacak bozulmalarda "hızlı fon girişinin tersine hareketine" hazırlıklı olmak gerekiyor. Merkez Bankası bu durumda muhtemelen döviz rezervini biraz daha yükseltecek. Böylece not artırımıyla gelen sıcak paranın enflasyonist etkisini azaltacak, Türk lirasını belli bir seviyede tutarak cari dengeyi sağlayacak ve "fon çıkışları" sırasında yaşanacak dolar talebine hazırlıklı olacak... Brezilya'da olana bakın! Türkiye ile aynı kategoride değerlendirilen Brezilya örneğine bakalım... Nisan 2008'de S&P, Mayıs 2008'de Fitch, Eylül 2009'da ise Moody's, ülkenin notunu "yatırım yapılabilir" seviyeye çıkarmıştı. Grafiği incelediğimizde, Brezilya borsasının "not artırımları" öncesi ve sonrası yaşadığı seyri görüyoruz... 2008'deki not artırımları gerçekleşmeden, beklentiler fiyatlara yansımış. Ardından yaşanan küresel kriz sebebiyle o beklenen fon girişi gerçekleşmemiş, borsa çakılmıştı. Diğer artırımın olduğu 2009'da da Brezilya'ya fon girişi, 45 milyardan 26 milyar dolara kadar gerilemiş, bu tarihten sonra "yükselen" bir borsadan daha ziyade "yatay bir piyasa" yaşanmıştı!.. Sonuç olarak "not artırımı"nın büyük para için "beklenti yönetme aracı" olduğunu ve her şeyi düzeltmeyeceğini kabul etmeliyiz. > Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri ve mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak "yatırım danışmanlığı" sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.