TL niye değerli?

Küresel piyasalar olumlu beklentileri satın almaya devam ediyor. İspanya 15 yıllık başarılı bir tahvil ihalesi yaptı. Çin ikinci çeyrekte %10.3 oranında büyüdü. JP Morgan'ın ikinci çeyrek kârı beklenenden çok daha iyi geldi. Uluslararası yatırım kuruluşunun 4.8 milyar dolarla % 76 kazanç sağlamasında kredi zararlarının azalması ve kredi maliyetlerinin düşmesi etkili oldu. Bu güzel gelişmeler küresel piyasalarda ABD Merkez Bankasının, büyüme hızını aşağı çekmesiyle oluşan karamsarlığın dağılmasını sağladı. Dolar değer kaybetti, emtia fiyatları yükseldi. 59 bin puanı test eden İMKB'deki yükseliş, mali kuralın yeni yasama dönemine bırakıldığının açıklanmasıyla durdu.. Bütçe gerçekleşmeleri TL'ye değer kazandırdı, döviz kurları gevşedi. 1.535 TL'ye gerileyen dolar 1.525 TL'ye kadar zayıflamasını sürdürebilir. Yılın ilk yarısında bütçe açığı %33 oranında azalarak 15.4 milyar TL, faiz dışı fazla da 12.1 milyar TL olarak gerçekleşti. Maliye Bakanı Mehmet Şimşek gelirlerdeki artışların mali disiplini oturtmak için alınan tedbirlerden, ekonomideki büyümeden ve etkin denetimden kaynaklandığını belirterek, önümüzdeki dönemde vergi indirimi ya da artırımı öngörmediklerini söyledi. JP Morgan bütçe performansını mali veriler güçleniyor, yıllık hedefler ciddi oranda aşılabilir, şeklinde değerlendirdi. Bütçe rakamlarının düzelmesi, büyük moral verdi. Türk Lirası bir zamanlar sürekli değer kaybeden bir paraydı, sahip olanlar bir an önce ondan kurtulmak ister, hemen dövize sarılırdı.. Şimdi bambaşka bir çehreye büründü, çok daha değerli, çok daha güçlü bir para birimi oldu. Merkez Bankası'nın faizleri düşük tutmasına ve hazinenin sıfır reel faizle borçlanmasına rağmen TL cazibe kazanıyor. Neden? Bir defa hükümet bütçe disiplininden taviz vermedi. Böylece borç stoku çok düşük seviyelere indi, bankaların mali yapısı güçlendi. Mart 2009'dan bu yana reel olarak sürekli değer kazanan TL için aşırı değerli deniliyor. Doğru mu? Bu görüşün yanlış olduğunu anlamak için ödemeler dengesine bakmak lazım. Türkiye ilk 4 ayda 14.3 milyar dolar açık vermiş, ama bankalarımız buna karşılık 13.6 milyar dolar borçlanmış. Hazine tahvillerinde ise 8 milyar dolarlık satış yapılmış. Mali yapısı sağlam Türkiye'ye yurtdışından döviz yağdıkça TL değerli kalmaya devam edecektir.