Saldım çayıra!

Bir üllkenin döviz geliri ile gideri arasındaki farka cari açık denir. Bu açık borçlanarak kapatılır. Devlet iç borçlanma senedi ihraç eder, özel sektör yabancı bankalardan kredi alır. Döviz kurları sabit kalırsa, borçlar rahat ödenir. Kurlar aşırı yükselirse sermayeden yersiniz. Bunu kapatmak için zam yaparsanız satış oranı düşer. Kasım ayı cari açık rakamı 3.9 milyar dolar oldu. Ülkeye sermaye hareketi ile 5 milyar dolar, nereden geldiği belli olmayan kaynaklardan 955 milyon dolar döviz girdi. Böylece kasım ayında cari açık küçüldüğü gibi döviz açığı kapattıktan sonra kalan 2 milyar dolar da rezervlere ilave edildi. Yıllık cari açık 60.8 milyar dolar oldu.

Cari açığın gayrisafi yurtiçi hasılaya olan oranı %7.8'e düştü. Yükselen döviz, ithal malların cazibesini azalttı, cari açık daraldı.

Cari açıkta aşırı borçlanan devlet değil özel sektör. Devletin 10 milyar dolar borcu var. Özel sektör üretim artışı sağlamak için dövizle kredi almış.. 151.5 milyar dolar uzun vadeli borçları bulunuyor. Kısa vadeli borçları 42 milyar dolar...

Merkez Bankası yoğun müdahalelerin işe yaramadığını gördü. Günlük 100 milyon dolarlık satışlara döndü. Talep azaldı... Merkez Bankası'nın kurdaki yükselişi durdurmak için faiz artışı yapmayacağına yönelik beklenti, doları rekora taşıyor. Doların yönü üzerinde Para Politikası Kurulunun 21 Ocak'taki toplantısında alacağı karar belirleyici olacak.

FED etkisiyle tüm gelişmekte olan ülkelerde risk algısı yükseldi. Ancak, Türkiye yargı-hükümet-cemaat gerginliği dolayısıyla siyasi gelişmelere daha kırılgan. TL'ye istikrar kazandırmak için faizin 75 veya 100 baz puan faiz artırılması gerekiyor..

Dolara şu anda ağırlıklı olarak yerli kurumsal talep var. Yabancılar beklemede.. Tüm varlık fiyatları üzerinde politik risk fiyatlaması devam ediyor. Faiz artmayacak diyenler şu görüşü savunuyor: (Bu aşamada yapılacak artırım kararı faiz silahının etkinliğini azaltır. Seçimler öncesi yüksek kur nedeniyle önemli bir maliyet artışı ile karşı karşıya kalan reel sektör bir de yüksek borçlanma maliyeti ile daha da zor durumda bırakılır.) 

Faiz artarsa kısa vadede dolar 2.15 TL'ye iner.. Artmazsa 2.25 TL'ye çıkar.. ihracatçı bayram ediyor, ithalatçı kara kara düşünüyor.