Sürpriz indirim!

Merkez Bankası gösterge faizini 25 baz puan indirerek %6.50'den %6.25 seviyesine düşürdü. Şimdi bakın tüm dünyada enflasyon kaygılarının arttığı bir dönemde bu kadar cesur bir harekete ihtiyaç yoktu. Merkez bankaları, volatilitenin kaynağı olmamalı. Piyasada eğer büyük bir çoğunluk tarafından indirim beklenmiyorsa indirime gidilmemeliydi... Merkez bankaları sürpriz yapmaz, piyasa beklentisine uygun karar alır. Hele iki gün önce Başkan Durmuş Yılmaz çıkıp da, faiz indirimi cari açığı daraltmıyor, aksine arttırıyor, dedikten sonra böyle bir indirim tam bir soğuk duş etkisi meydana getirdi. TL zorunlu karşılıklarda ilave tedbirler getireceğini açıklaması faizler üzerinde yukarı yönlü baskının devam edebileceği sinyali olarak algılanabilir. Büyük bir ihtimalle bu sabah bankaların munzam karşılıklar arttırılacak. Karar sonrasında gösterge faizlerde %7.27'ye doğru gevşeme görüldü. Faiz indirimi kısmen etkili olmuş olsa da, TL karşılıklarda tedbirlerin gelecek olması faizdeki gevşemenin sınırlı olmasına neden olacak. Dolar kuru ise yukarı yönlü baskıyı koruyor. İMKB %1.5 fire verdi. (www.necmettinbatirel.com) Dolar/TL kuru 1.576'ya, Euro/TL 2.122'ye yükseldi. Evet Kurdaki hareketler politika faizlerini belirliyor. Dövizdeki ciddi bir yükseliş faiz artırımını bile gündeme getirebilir. 2006 yılını hatırlayalım. Faizlerde haftalık kapanış 7,50'nin üstünde olursa problemler önümüzdeki hafta yoğunlaşabilir. Faizlerde %8,20'yi aşabilecek güçte bir hareket ciddi problem meydana getirebilir. Diğer hedefler ihtimali düşük olmakla birlikte %8,47 ve %8,86 bileşik olarak karşımıza çıkıyor.. Dolar 1.65 0 TL'ye tırmanabilir. Euro 2.150 TL'yi görebilir. Satış yapmayın. Faizlerde çok uzun süren düşüş trendi, trendin daha da sürebileceği düşüncesini pekiştirdi. Ülkelerin piyasaları bir bütündür ve özellikle gelişen piyasalar için bu bir ölçü. Gelişen piyasaların borsaları, faizleri ve kur seviyeleri uzun süre ayrışarak gitmez mutlaka hareketin yönü aynı doğrultuya yönelir. Faizlerde 2 yıllık düşen trendin sonuna gelmiş olabiliriz, piyasadaki beklentilerin karmaşıklığı piyasa katılımcılarının, Merkez Bankasının faiz indirimi kararını çözüm olarak gösteren tavırları negatif bir görüş oluşmasına yol açıyor. Dolardaki yükseliş %15'lere ulaştığında dikkat çekmeye başlamıştı, faizdeki yükseliş medyada ancak %8'lerin üstüne çıkıldığında yer bulmaya başlayacak. Kısa vadeli olarak tahvil pozisyonlarından çıkılmasının doğru olacağını düşünüyorum. Önümüzdeki günlerde daha uygun fiyat seviyelerinden pozisyon açılabilir...