Unut gitsin!

Önümüzdeki dönemde dünya ekonomisindeki en önemli kavram büyüme. Dünya ülkeleri arasında bu problemi yaşayan ülke sayısı çok fazla.. Amerika toparlanma sürecinde, Avrupa kötü vaziyette. Türkiye'de bugün açıklanacak 3. çeyrek büyüme hızının %4.3'ü aşacağını tahmin ediyorum.

Uzun zamandan beri gündemden hiç düşmeyen bir konu var: ABD Merkez Bankası FED tahvil alımlarını azaltırsa, fonlama problemi yaşayacak ülkelerde sorunlar artacak.. Bu beklenti çok güçlendi. Avrupa'da ikinci çeyrekte %2.1 artan büyüme hızı üçüncü çeyrekte 0.2 oldu. Bu tablo ekonomik durgunluğun (resesyonun) başladığını gösteriyor. Resesyonda para basımı azaltılmaz arttırılır. ABD ekonomisindeki büyüme hızı ise yıllık %3.6'ya yükseldi. Ancak detaylara baktığımızda, bu rakamın stoklardaki artıştan kaynaklandığını görüyoruz. Yani ekonomide işler zannedildiği gibi çok iyi değil. Dördüncü çeyrekte %1'lik büyüme rakamını görürseniz şaşırmayın. ABD'de yatırımcı başka kazançlı alan bulamadığı için hisse senetlerine yöneldi. Buna varlık enflasyonu deniyor...

FED para bastı, endeksler zirve yaptı. Şimdi bu para yavaş yavaş geri çekilmeye başlarsa borsalar düşmez mi? Wall Street'in çökmesi tüm dünyayı beraberinde aşağı çeker. Hiçbir merkez bankası bu riski göze alamaz. Gelecek hafta yapılacak olan FED toplantısına Bernanke son defa başkanlık yapacak. Ocak ayında görevi şu andaki yardımcısı Janet Yellen'e devredecek. Hatırlayın, yaklaşık 1 ay önce Yellen kendisine onay verecek olan Senato Bankacılık Komisyonu'nda yaptığı konuşmada, FED Başkanı Bernanke'nin izlediği politikaları savunmuş ve ekonomi düzelinceye kadar aynı yolu izleyeceği mesajı vermişti. Yellen'e göre, FED'e hâlâ çok büyük görevler düşüyor. Bu yüzden de, faiz oranlarını düşük tutan gevşek para politikalarına devam etmek gerekiyor.

FED, her ay 85 milyar dolarlık varlık alımı yapıyor, bu şekilde kredi maliyetlerini düşük tutarak yatırım ve tüketim harcamalarını canlandırmayı hedefliyor. Gelecek haftaki FED toplantısından tahvil alımında azaltım tarihi açıklanmasını kimse boşuna beklemesin, piyasa bu beklentiyi rafa kaldırdı.